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近期,A股出现一定程度的反弹,成交额再度提升至万亿元,通信、软件、游戏、半导体等TMT赛道持续走强。券商认为,美联储加息暂停靴子落地、降息政策出台等利好提振下,风险偏好有所修复,北向资金加速流入,成长板块走强,市场向上动能正在积蓄,A股市场有望重回上行轨道。
万联证券:
科技成长股关注较高
在投资决策中,对于稳定、周期、消费风格更为关注确定性的业绩增长,风格取向偏保守。对于成长赛道则更为关注技术突破、产品应用的空间,愿意给予更高的估值溢价。总体看,市场仍将对科技成长保持较高关注。
我国已陆续出台了多项人工智能领域的支持政策,涉及相关法律保障、技术体系标准、人才梯队建设、应用落地指引等多个维度。近期,多个一线大城市宣布积极布局人工智能行业,发展速度有望进一步加快。从产业链看,基础层的算力提升与模型研发具有举足轻重的地位。当前国内已有多家公司及科研机构成功研发AI模型,并持续迭代创新,为后续抢占市场份额奠定基础。据测算,到2026年末我国智能算力水平将有望突破1200百亿亿次浮点运算/秒。在终端需求上,基于人工智能的应用与产品呈现迅猛增长态势,“数字+”、智能化等赛道逐渐火热。
年初以来,随着中国特色估值体系概念的提出,相关政策与指引陆续出台,国企改革与价值提升建设进一步加力。
在“稳增长、扩内需”基调下,大型基础设施建设类央企、国企业绩增长预期走高,估值提升空间较大。此外,科技创新、绿色发展、数字经济等多个领域中央企、国企加速布局,在政策支持下,市场对未来业务的发展寄予厚望,成长性可期。“中字头”企业具备雄厚的资金优势,且行业地位凸显,或更为受益于中国特色估值体系重塑。
兴业证券(行情601377,诊股):
关注数字经济五大方向
根据最新拥挤度指标来看,当前数字经济细分方向拥挤度均处于合理区间、并未过热,甚至大多数细分方向仍处于中等偏低及中等位置,与4月初拥挤度高位相比也仍有差距,因此兴业证券认为本轮行情并未结束。
当前“数字经济”轮动强度再度收敛至历年低位,后续轮动强度可能自底部上行;同时,“数字经济”分化强度已处于历年高位,后续可能逐步收敛。这均意味着行情逐渐步入轮动扩散阶段,重在把握“数字经济”低位行业的轮动扩散机会。
轮动强度、涨跌分化强度也是重要的择时指标,并且对主线节奏的判断具有较好的指示意义。当“数字经济”轮动强度下降时,行业间涨跌分化加剧,那么此时最优策略是找到“数字经济”中的主线方向,把握强者恒强的主线投资机会;而在“数字经济”轮动强度上升阶段,板块内部轮动扩散,涨跌分化开始逐渐收敛,此时可重点关注“数字经济”中的低位行业,把握轮动修复机会。今年以来对行情拐点及主线节奏也有较好的把握。
近期“数字经济”不少细分方向已经创新高,如景气度较高的光模块、游戏、数字媒体等,依旧存在不少景气度较高、但拥挤度与股价位置较低的细分方向。结合“数字经济”细分行业“景气度-拥挤度”比较框架,当前景气度靠前、拥挤度较低、且股价尚未创新高的低位方向中,可重点关注五大细分方向:金融科技、出版、运营商、工业软件、半导体。
东方证券(行情600958,诊股):
复苏板块存在配置机会
市场对经济复苏强度的预期尚未完全提升,对新经济动能的预期仍然处在高位。旧经济动能方面,虽然政策预期不强,但政策预期或者经济预期已经度过最悲观的阶段,趋势仍然向上。
经济新动能方面,数字经济板块走出较好的上涨趋势,全年维度下,继续维持产业趋势向好的看法。香港市场的平台经济是重要的经济力量,目前没有看到反弹结束的迹象。对于TMT板块主线的观点不变,继续聚焦的细分有数据和IP资源,估值较合理同时全年业绩有反转趋势的游戏,业绩预期确定性高的算力硬件以及已经有业绩体现的应用端。其他以内需为主的科技成长板块有高端制造(半导体和机械)等良好的长期趋势与预期不变,继续建议以中期心态持有。军工关注有资产注入预期的央企。
对应到行业配置:1.经济复苏板块的预期不算太高,但从全年维度看,经过反弹后,下半年仍然有趋势上涨机会。全年视角下,关注泛消费、有色和汽车等复苏板块的趋势性配置机会。2.全年主线仍然关注新经济动能,数字经济(TMT)板块是标配,重点关注核心细分领域,比如人工智能在各行业的应用端,人工智能硬件端机会,建议聚焦业绩兑现预期强的公司。看好半导体自主可控和高端制造(比如机器人(行情300024,诊股))。新能源方面关注新技术细分龙头和电池龙头。3.中字头央企作为中长期配置方向配置,关注数字经济相关以及高股息低估值的央企继续延续反弹的机会。